天下秀也玩业绩“变脸”？多位重要股东趁元宇宙概念减持

来源：“雷达Finance”（ID:leizhuba），作者：李亦辉，编辑：深海

自2020年4月借壳上市，天下秀过了两年好日子。但今年上半年的“期中考”，却考砸了。

财报显示，上半年公司营收和归属于上市公司股东的净利润双双下滑，其中第二季度单季净利润同比减少41.04%。

从影响因素来看，疫情拖累了业绩。二季度受疫情影响，公司华东和华北地区主要客户复工延迟，原定投放节奏被打乱，部分地区物流的停滞也影响了相关业务的推进，叠加经济环境的变化，广告市场需求相对疲软。

由于是借壳上市，2019年至2021年天下秀实际上背负着业绩承诺。今年4月份公司称，业绩承诺期间实现净利润10.477亿元，占相关重组交易方业绩承诺10.15亿元的103.22%。

三年时间里多出3270万净利润，可谓“踩线”达标。但承诺完成后业绩迅速“变脸”，让一些投资者生疑。在疫情更严重的2020年上半年，公司营收净利润增速仍超过50%。

二级市场上，公司股价在去年底因元宇宙狂欢而大涨，但随着业绩下滑叠加股东减持，年初至今股价跌幅超43%，创下近三年新低。公司的“虹宇宙”产品，还被指“收割韭菜”。

上半年营收利润双双下滑

天眼查资料显示，天下秀是一家基于大数据的技术驱动型新媒体营销服务公司，致力于为广告主提供智能化的新媒体营销解决方案，实现产品与消费者的精准匹配，帮助广告主低成本获取客户以及带动产品销售和口碑转化，同时帮助海量文化创意产业、数字内容产业的新媒体从业者实现高效便捷的价值变现。

然而，作为聚焦红人新经济的上市公司，天下秀似乎也跑不动了。

8月25日，天下秀公布了2022年上半年业绩报告。财报显示，上半年公司营业收入20.88亿元，同比减少2.9%；归母净利润1.69亿元，同比减少20.1%；扣非后归母净利润1.18亿元，同比减少44.9%。

其中2022年第二季度，公司单季度主营收入9.29亿元，同比下降28.49%；单季度归母净利润7587.97万元，同比下降41.04%；单季度扣非净利润2002.75万元，同比下降超84.67%。

对于业绩表现，天下秀称，二季度受疫情影响，公司华东和华北地区主要客户复工延迟，原定投放节奏被打乱，部分地区物流的停滞也影响了相关业务的推进，叠加经济环境的变化，广告市场需求相对疲软，导致公司原有订单推后、在手订单实施及验收放缓，较大程度影响了公司业务经营活动的开展。

实际上，广告行业的景气度与宏观经济呈现一定的相关性，从第三方统计数据来看，2022年上半年互联网广告市场整体增长承压。

兴业证券也认为，广告市场规模与宏观经济紧密相关。当企业经营处于下行阶段甚至困难时期，广告将成为率先被缩减的开支。

红人营销作为互联网广告的子行业，难免受到波及。天下秀董事长李檬表示，上半年公司面临宏观经济环境不确定和疫情反复的双重挑战,整个行业都面临着巨大的压力。

从业务分布来看，当前天下秀的主营业务为新媒体商业业务，该业务旗下又包括红人营销平台WEIQ、新媒体商业创新数据产品及商业服务。

创新业务中，包含了红人职业教育品牌“天下秀教育”、潮流内容街区西五街、3D虚拟生活社区“虹宇宙”等。报告期内，创新业务收入1.26亿元，同比增长36.05%，这也是财报中为数不多的亮点。

在业绩承压的背景下，公司多个核心指标出现下滑。

同花顺iFinD显示，上半年公司销售毛利率为22.45%，同比下滑3.65%；销售净利率为7.43%，同比下滑22.52%；净资产收益率为4.56%，同比下滑26.57%。

与此同时，上半年天下秀的主要费用却大幅上涨。其中销售费用为1.62亿元，同比增加57.54%，主要系职工薪酬、办公及差旅等费用增加较多所致；管理费用为9645.9万，同比增加17.07%，主要系职工薪酬、房租水电等费用增加所致。

2020年4月，天下秀借壳ST慧球成功上市。根据此前重大资产重组交易方案，天下秀的全体股东做了业绩承诺，2019年至2021年扣非后归母净利润分别不低于2.45亿元、3.35亿元、4.35亿元。

今年4月18日，天下秀公告披露，上市公司业绩承诺期间累计实现扣除非经常性损益后归属于母公司所有者的净利润10.477亿元，占业绩承诺10.15亿元的103.22%，实现了业绩承诺。

然而，在接近“踩线”完成业绩承诺后，从今年第一季度开始，天下秀的业绩增速就出现放缓迹象。

据财报，第一季度公司实现营业收入11.59亿元，同比增长 36.16%，环比去年第四季度下滑8.07%；归母净利润0.93亿元，同比增长12.43%，环比下滑6.13%。