All in元宇宙，Meta上错牌桌了？

来源：“光锥智能”（ID：guangzhui-tech），作者：卢滢西

图片来源：由无界版图AI工具生成。

搞元宇宙到底要多少钱？ 

北京时间10月27日，Meta公布了2022财年第三季度未经审计的财报。财报显示，本季度营收277.14亿美元，同比下降4%，环比下跌3.9%，净利润43.95亿美元，同比下降52%。财报发布后，Meta股价下跌近20%。 

其中，值得注意的是，Meta的自由现金流从2021年Q4的125.62亿美元断崖式下跌至17.3亿美元。 

事实上，外界对于Meta三季度交出的这份“只会更差”的财报早有准备。花旗分析师Ronald Josey此前表示，“考虑到业内关于用户粘性、社交媒体竞争和盈利能力的讨论，市场对（Meta）第三季度业绩的预期相对较低。” 

具体来看，Meta的财报主要由两个部分组成，一部分是社交媒体“全家桶”带来的广告营收，另一部分则是FRL（Reality Labs，Facebook现实实验室）带来的营收，前者占据了Meta高达98.2%的收入。

在核心的广告收入上，Meta第三季度的营收为272.4亿美元，同比下降3.8%。从财报表现来看，Meta陷入停滞的广告业务并未有所回暖，来源于宏观环境和竞争对手的压力还在持续扩大。 

好消息是，Meta的应用程序家族的用户还在持续增长，全应用家族的日活用户29.3亿，同比增长4%，较二季度的28.8亿增长明显；月活用户37.1亿，同比增长4%。 

在财报发布后的电话会议上，Meta的首席财务官戴维·韦纳也表示“我们看到Reels（短视频业务）的用户时长有了一定增量，另外从美国乃至全球范围来看，用户在Instagram与Facebook上花费的总时长均在同比上升。虽然我们没有刻意优化用户时长，但当前的变化趋势是积极、向好的。” 

与此同时，备受关注的还有Reality Labs部门的情况，2022年第三季度Reality Labs部门的收入仅为2.85亿美元，去年同期为5.58亿美元，远低于分析师普遍预期的4.06亿美元。而其亏损也从去年同期的26.3亿美元扩大至36.7亿美元，创下历史新高，今年的累计亏损已经超90亿美元，且亏损仍在不断扩大。 

但亏损并未阻拦Meta首席执行官扎克伯格进军元宇宙的步伐，在此次财报电话会中还扔下了“继续加大元宇宙投入力度”的惊雷，包括研发增强现实技术和神经接口技术。 

尽管扎克伯格认为，“元宇宙业务最终将（对公司业绩）产生作用，那些保持耐心并投资我们的人将获得回报。”但持续巨额的烧钱却不见回报，已经让股东坐不住了。本周早些时候，Meta的长期股东Altimeter Capital呼吁该公司将工资成本削减至少20%，并将每年元宇宙的支出限制在50亿美元以内。 

传统业务城池难守，而元宇宙的前景也尚未明朗，对于Meta而言，前方的黑夜或许更为漫长了。 

01 新老业务青黄不接

Meta的业绩仍未见好转。 

从整体情况来看，三季度的营收为277.14亿美元，同比下降4%，环比下跌了3.9%，在去年宣布元宇宙战略之后，Meta的营收增长率就一直在下滑。 

营收的压力主要来源于两方面：一是核心的广告业务疲软；二是转型业务不及预期。

作为Meta的支柱性业务，广告收入的占比高达98.3%，但如今Meta的广告收入下滑，已经成为了不争的事实。 

大概从2021年开始，Meta的广告收入就已经呈现出了颓势。2021年Meta数字广告总收入仅为1149.34亿美元，远低于Google的2094.97亿美元。 

此次财报中，Mate广告业务营收272.4亿美元，同比下降了3.8%。究其原因，一方面是由于数字广告市场增长放缓、通货膨胀等外部因素的影响，广告主正在削减广告投放的数量。遭遇这种情况的不只是Meta一家，诸如YouTube、Twitter等社交、媒体平台也面临着同样的情况。 

图： Meta2020年Q3-2022年Q3的广告业务收入情况 

另一方面，无论是Facebook、Instagram还是WhatsApp，旗下社交媒体的用户流失也是Meta不得不面对的事情。 

2021年第四季度，Facebook的用户数量18年来首次出现下滑，虽然在2022第三季度中，Meta旗下所有应用的全球月活跃用户总数达到37.1亿，一定程度上稳住了用户。但在这场日益激烈的“用户时间争夺赛”中，TikTok正在快速蚕食Meta的年轻人市场。 

图： Meta2020年Q3-2022年Q3的月活数量 

去年，一份Facebook的内部文件显示，青少年在TikTok上花费的时间是Instagram的2-3倍。虽然坐拥老牌社交媒体，但Meta的绝对话语权正在日渐稀释。 

此外，Meta在与苹果的博弈中也显得尤为吃力。